3月13日，内蒙古呼和浩特市卫健委网站发布落实《关于促进人口集聚推动人口高水平发展的实施建议》，生育一孩一次性补贴1万元，二孩分5年每年发放1万元（累计5万元），三孩及以上分10年每年发放1万元（累计10万元）

　　周末又有新进展，如果生了三胎，可以在义务教育阶段全市自由择校。这是补贴后的又一王炸，相信我们大家都经历过“择校费”，这甚至超越了10万的补贴。

　　3月的政府工作报告精确指出，制定促进生育政策，发放育儿补贴，全力发展托幼一体服务。相信后续各地会陆续跟据。

　　2023年国内牛奶产量达4197万吨，同比增长6.7%，但乳制品销售均价同比下降3.5%，主产区原料奶价格跌破3.8元/公斤，较2021年峰值下跌近30%。

　　今年仍未有所改善，2025年1月主产区生鲜乳均价跌至3.12元/kg，已跌至接近2010年水平，上游牧场亏损面超90%。

　　销量不畅，导致农户降低养殖。目前，全国奶牛存栏量615.9万，较往年同比下降4.8%，存栏量连续18个月下滑。

　　下游乳企更是困难重重，原奶过剩，中小品牌低价引流。而蒙牛、伊利等龙头也被迫促销降价，毛利纷纷下降。

　　据统计，37家上市乳企中21家营收和净利润持续下降，但2024年三季度后有所改善。（下为乳业上市公司季度营收图）

　　2025年全国两会期间，乳业振兴成为重要议题，多位代表委员围绕产业升级、技术突破与消费扩容提出多项支持建议。

　　国家层面通过七部门联合政策，明确稳定肉牛奶牛基础产能、降低养殖成本、强化金融保险支持等措施，重点扶持规模化牧场与家庭合作社发展。

　　各方代表普遍呼吁加大对乳制品深加工的政策倾斜，推动乳铁蛋白、乳清蛋白等关键原料国产化，突破“卡脖子”技术，并鼓励企业通过智能化改造提升液态奶生产效率。

　　针对当前行业整体过剩问题，建议试点奶粉收储制度、推广“学生饮用奶计划”并摸索消费券补贴。同时也加强黑土地保护与饲草种植，夯实产业根基。此外，提案还强调产学研协同创新，加速科技成果转化，布局精准营养、特医食品等新赛道，助力中国乳业从“量”到“质”的全面升级。

　　新乳业以“24小时鲜牛乳”为核心，构建“星系牧场、森系牧场”等四大特色奶源体系，推动高端鲜奶单季度增速超20%。

　　蒙牛特仑苏推出沙漠有机纯牛奶，蛋白质含量提升至4.0g/100ml，并通过中欧双有机认证。

　　光明乳业则聚焦功能赛道，推出纳滤浓缩技术的高蛋白牛奶和助眠配方的舒睡奶，精准切入健身和睡眠市场需求。

　　据权威行业多个方面数据显示，2023年高端鲜奶渗透率同比提升5.9%，功能性乳品市场规模突破300亿元，年增速达25%。

　　低温鲜奶凭借“活性营养”成为各乳企新的增长点，新乳业低温鲜奶端营收连续三年保持双位数增长，24小时高端系列增速近40%；光明乳业低温产品收入占比提升至35%。

　　蒙牛常温奶业务通过特仑苏3.0、有机纯牛奶等产品，实现高端白奶份额持续扩大，线万人。（下为低温奶零售规模及增速）

　　截至2025年3月，板块PE-TTM约为20.8倍，低于申万餐饮行业平均的39.78倍，龙头如伊利、蒙牛的动态市盈率更是仅仅只有14倍左右，接近十年最低点。

　　对比国际知名乳企，雀巢、达能的估值普遍在15-25倍之间，而国内乳企股息率高达5%-6%，高于国际水平，高股息与低估值明显。

　　行业估值承压还在于原奶价格持续下跌，引发的竞争加剧预期，但政策托底（如收储补贴、生育刺激）与产能出清（存栏量连续18个月下滑）正推动供需格局改善。

　　随着奶价有企稳迹象，叠加国内消费复苏与产品结构升级，乳品行业有望迎来一波修复行情。

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